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发挥私募专业价值 推动经济创新发展
来源:中国基金业协会 | 作者:市场部 | 发布时间: 2018-05-30 | 10794 次浏览 | 分享到:
中国证券投资基金业协会党委副书记胡家夫在2018金融街论坛上的致辞

三、正确理解私募本质、防范金融风险、加强资本与产业对接、促进经济高质量发展

党的十九大、中央经济工作会议、全国金融工作会议,明确了防范金融风险、促进金融回归本源、服务实体经济任务的紧迫性和重要性。如何防范金融风险、促进高质量经济增长是私募基金当前和今后发展面临的核心问题。基于私募基金资金来源与使用上的客观规律,逐步推进功能监管,优化资本市场税制,加速形成投融资平台对接新机制等举措,是破解私募基金未来防风险和促发展所面临难题的必然选择。

首先,恪守私募基金本质,正确认识私募基金在资金来源与使用上的客观规律。协会认为,私募基金应当向合格投资者募集资金,坚持组合投资原则,忠实履行谨慎勤勉义务,切实防范利益冲突,投资人按基金份额“收益自享、风险自担”。在投资标的层面,要保证基础资产真实有效、合理估值,并向投资者做好风险揭示和风险匹配。只有做到“卖者尽责”和“买者自负”,私募基金才能行稳致远。

从发展直接融资、促进高质量经济增长角度看,私募股权投资基金应当大力发展直接面向实体企业的投资活动,杜绝直接融资间接化、中介化行为,避免产品多层嵌套、资金混同、多次证券化等加剧风险传染。在直接面向实体企业的投资活动中,应当准确把握实体企业股权、债权、收益权的本质与风险,做好产品结构设计与风险管理。目前,协会正在研究推进收益权投资相关问题,积极做好与《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的衔接工作。

其次,在行业自律层面推进功能监管。私募股权投资基金自律的关键是规范和完善登记备案标准,让各类资产的风险和收益得到有效管理,避免风险外溢。一是探索与权益登记机构联网合作,在底层资产层面实现穿透核查,保证底层资产真实有效,权属清晰透明,为行业规范展业保驾护航。二是按照股、债、收益权的不同属性,完善私募基金备案标准和风险监测指标。协会在最新的登记备案须知中,对其他类私募机构登记提出了限制性条件,同时对债权类、收益权类私募产品备案提高了审核要求,目的就是防范背离基金本质的借贷活动,避免投资工具被滥用。

下一步,协会将针对股权、债权、收益权三类投资,推出更有针对性的登记备案须知,同时细化投资者风险揭示书13项签字内容的风险提示要求,帮助投资者更好地甄别风险。

第三,推动有利于长期资本形成的资本市场税制改革。我国经济从高速度发展向高质量发展转变,迫切需要以私募股权、创投基金为代表的长期资本的支持,而当前税收机制尚未形成相应制度激励。协会希望与各级政府部门和各界同仁携手,推动资本市场税收中性和鼓励长期投资的税制建设。一是探索推动在金融产品层面以资本利得税代替增值税。通过对长期投资的差别化税率安排,引导投资人开展长期投资而不是短期炒作,推动资本积累,服务创新创业。二是统筹推动资本市场递延税制,鼓励理财资金、养老金转化为长期投资,增强长期价值投资力量,提升资本市场稳健性。三是研究推动遗产税、赠与税以及基于捐赠的税收豁免制度,鼓励高净值人群建立各类风险种子基金,为创新创业开辟多样化的长期资本来源。我们衷心希望通过税收政策环境的改善,对长期资本形成产生正向激励,促进私募基金更好服务于经济转型升级和高质量发展。

第四,加速推动形成投融资平台对接机制。近年来,协会逐步搭建私募交流平台,推动形成投融资平台对接新机制,引导私募基金投向国家重点关注和布局的战略性新兴产业领域。2017年,组织43家私募股权投资机构开展“走进大飞机”活动,引导私募基金助推我国先进制造业发展。在西安举办了赴西部超导、西安鹰之航、蓝晓科技以及西安光机所的“私享汇”主题活动,引导私募基金支持军民融合发展。2018年,组织20家左右私募机构开展联合调研,在厦门举办早期(创投)基金支持集成电路产业发展“私享汇”主题活动,为私募机构与厦门地区初创型集成电路企业搭建交流平台。下一步,协会将与有关方面加强战略合作,推进“私募+前沿科技创新”平台对接工作;推动成立中国数字经济投融资联盟,举办中国数字经济投融资峰会,推进“私募+数字经济新业态”平台对接工作。

各位领导、各位来宾,资本形成能力是大国金融竞争的核心能力,提高资本形成能力必须大力发展直接融资,而私募基金是壮大直接融资、提高资本形成能力的重要载体。我相信,私募基金行业在中国证监会的指导下,在协会和社会各界同仁的共同努力下,一定会肩负起服务实体经济高质量发展的新使命,在实现现代化治理强国和伟大复兴中国梦的征途中做出新的更大的贡献!

再次预祝论坛取得圆满成功!谢谢大家。